大行评级｜建银国际：下调协鑫科技目标价至1.4港元 维持“跑赢大市”评级

建银国际发表研究报告指，协鑫科技将透过派息及资本削减，以55亿元人民币现金对价出售江苏中能持有的新疆戈恩斯38.5%直接股权。集团将在上年度确认交易亏损约40亿人民币。该行认为，此次剥离新疆棒状硅资产符合公司的长远发展策略，相信此次出售所收到的现金将有助于补充公司的资本储备，并为中期内硅烷流化床法颗粒硅项目的扩展提供资金。

该行表示，由于2023年底至2024年初的季节性疲弱及多晶硅供应量增加，预计农历新年前多晶硅价格将徘徊在当前平均每公斤65元人民币的低位。该行认为，库存控制对于多晶硅制造商非常重要，又相信集团的库存风险较其他同行低。该行预期太阳能原料业务利润率较低，同时销量较高，将2023及24财年的核心盈利预测分别下调36%及5%，惟上调2025财年核心盈测1%，又将目标价由2.6港元下调至1.4港元，维持“跑赢大市”评级。

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